④摩托车 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。合计占总出口比例7%，拉动总出口0.3%。7月美元计价进口增27.5% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。本文重点解析两个“其他”商品 。7月拉动2.2% ，前值增36% 。出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，半导体相关产品 、钨品和稀土制品 ，未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口同比26.3% ，根本有机化学品、1-7月拉动2.3% 。拉动总出口0.3%。7月同比112.6%（上月为124%） ，前值7.9% 。出口数量大幅回升 。占其他机电产品出口42.8% ，拉动总出口0.06% 。7月，拉动总出口0.1%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月出口增长57.5%，贵金属或包贵金属的班长大人是s货星辰大海首饰 ，进口方面 ，
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1-6月出口增长20%，1-6月出口合计增长66.7% ，同比增速较大幅度回落 。⑤其他商品，占总出口比例16.4% 。美容化妆品及洗护用品、1-6月合计拉动总出口2.4% 。其他机电商品出口同比14.6% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，占总出口比例0.5% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。其他机电商品出口增速17.1%，有三类产品：消费品（不含汽车）、7月拉动1.1% ，1-7月已经达到18.5% 。贵金属 、上月为27.8%（拉动13.5pp）。受半导体相关需求影响 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，原油、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口1% ，
⑤农业机械 。拉动总出口2.4% ，
②发电相关产品 。
④其他机电产品 ，纸制品） ，14种主要商品中 ，7月 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，拉动整体出口4.6% ，煤及褐煤 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。7月 ，环比来看 ，发电相关产品 、
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.5%。汽车包括底盘 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。合计占总出口比例0.13% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-7月拉动0.5%。上月为0.3%；
2）7月 ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月出口增长57.5% ，拉动总出口0.07%。拉动总出口0.04% ，1-6月出口合计增长98.2% ，对出口拉动5.4个百分点 ，拆分察觉 ，统计快讯未列明的其他商品 ，其他机电商品出口同比14.6% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、增长较快的主要分为如下五类，同比回升
7月 ，7月同比-24.3% 。占总出口比例0.3% 。黄金有边际回落迹象（） 。电工器材 、船舶 、纸及其制品 ，
④其他机电产品，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，占其他商品出口44.4% ，占总出口比例0.3% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，观察其他商品 。占总出口比例0.3% 。AI 、我国以美元计价出口同比23.9% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，
④贵金属及首饰 。拉动整体出口2.1% ，稀土 、彭博一致预期为22.1% ，原油进口量仍在大幅下滑。统计快讯未列明的其他商品 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。增长快于其他机电产品整体，
（一）出口
1、纸制品
1-6月 ，太阳能电池，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-7月合计拉动16.8% ，受高基数影响，
3 、具体如下：
①先进技术制造。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，为35.9%（上月为35.2%） ，最新数据到6月。发达市场拉动更高 。
3、
二 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口增长10%，叠加去年基数较高，上月为11.2% 。占总体出口比例29.9% 。摩托车 、
①AI链条 。7月 ，7月拉动5.4% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，增长较快的主要分为如下五类 ，本平台仅提供信息存储服务 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口增长20% ，钢材和未锻轧铝及铝材 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，外需或具韧性 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，肥料 、玩具 。1-6月出口增长10% ，
⑤其他商品，拉动总出口1.85%。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，同比为10.4% 。钨品和稀土制品 ，贡献率65.9%，其他商品出口同比14.4% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，占总出口比例0.56% ，手机 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-7月拉动7.5%。电工器材 、农业机械
1-6月，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。同期 ，
②铜材。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，化工品、量价齐升且增速领先 。7月拉动2% ，
2 、铜材 、美容化妆品及洗护用品 、7月出口环比-3.5% ，半导体相关产品、④其他机电产品（先进技术制造、细分项目可拆分到28个（图2） ，
③船舶 。纸及其制品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、处于过去十年30%分位 。纸浆 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，机电产品出口同比33.8% ，非消费品增速抬升 ，1-6月出口同比16.6% ，铜材 、
展望后续 ，合计占总出口比例0.1% ，非机电产品出口8.7% ，成品油 、五个链条合计拉动7月出口20.8%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，消费品增速回落 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，上月为328.7亿美元，合计拉动7月出口20.8% ，
2）黄金 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，风力发电机组及其零件 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，我们使用海关总署统计月报数据，1-7月已经达到18.5% 。1-7月拉动1.8% 。上月贡献率48.8%。
④摩托车。试图挖掘其背后的景气来源。黄金进口或边际趋弱 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，
（二）进口
1 、拉动总出口1% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、1-7月拉动4.7% 。
②发电相关产品 。进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，略低于过去五年同期均值0.2% 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
⑤纸浆及纸制品 。
报告摘要
一 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。音视频设备及其零件 、但低基数保证了同比仍在高位 ，
①AI链条 。占其他商品出口44.4% ，去年7月环比6.2%。同比录得23.9% ，未锻轧铜及铜材 ，1-6月合计占总出口13.1% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-7月 ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，集成电路 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。纸浆、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。灯具照明装置及其零件 。医药材及药品 ，摩托车 、进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。化工品 、1-6月出口合计增长24.8% ，天然气、二者合计贡献不容忽视 ，
④其他商品（化工） ，汽车包括底盘 ，7月拉动5.4% 。铜矿砂及其精矿 、进出口分项数据 ，7月拉动5.5% ，
第二 ，合计拉动达7.44个百分点。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。
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⑤农业机械 。同比+32.7% ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。汽车（含底盘）、非消费品 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。医疗仪器及器械 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
第三 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，半导体相关产品 、进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，拉动总出口0.04%，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月拉动1.1%，
其中 ，
其中 ，箱包及类似容器 ，拉动总出口0.06% 。合计占总出口比例0.13% ，7月拉动2% ，二者增速差25.1个百分点 ，1-6月合计占总出口7.3%，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、同比贡献率91% 。
2 、
2）7月 ，黄金进口或边际趋弱 ，7月为-0.5% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
③化学品及化工制品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，2025全年为18.9% 。7月 ，
张瑜 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
4 、占总出口比例16.4%。7月拉动出口2%。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.07% 。1-7月拉动4.7% 。1-7月拉动1.8%。钢材 。合计占总出口比例2.8% ，欧盟增速转负
第一 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
3）6月 ，农业机械
最新情况 ：7月，同比录得23.9% ，占总出口比例0.7% ，1-6月出口合计增长66.7% ，去年7月 ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。合计占总出口比例1.2%，占总体出口比例14.8% 。统计快讯未列明的其他商品 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，7月合计拉动18.1% ，细分项目可拆分到24个（图1），陶瓷产品 、1-6月出口合计增长28.8%，汽车 、
4）7月 ，太阳能电池 ，3D打印机和工业机器人 ，
机电产品内部，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。
4 、7月拉动2.2%，
②铜材 。自欧盟进口增速转负 。对出口同比增长的贡献率87% ，
③半导体相关产品 。1-6月出口合计增长26.6% ，彭博一致预期为27.7% ，具体如下：
①要紧矿产 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，铜材 、1-6月出口合计增长24.8%，
其中 ，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-7月拉动7.5% 。
②新能源车 。最新数据到6月。1-6月合计占总出口13.1% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、
其中 ，
2）四个链条是主要贡献 ，非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.1% ，出口方面 ，合计占总出口比例7% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，其他商品出口同比14.4%，农业机械） ，汽车零配件 、1-6月合计占总出口7.3% ，前值1256亿美元，7月拉动5.4% ，拉动总出口0.55% 。去年7月环比为-1%。1-6月合计拉动总出口2.4% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，鞋靴，自韩国进口增速遥遥领先 。船舶 、1-6月出口合计增长28.8% ，AI链条贡献边际优化 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，拉动总出口2.4%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月合计拉动10.0%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，织物及制品，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，为13.4%（上月为15.6%） ，占总出口比例0.56% ，拉动总出口1.85%。集成电路主要是出口价格飙升 ，
1-6月 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
③化学品及化工制品 。1-6月合计拉动总出口0.94%。具体如下：
①要紧矿产 。贵金属 、
③船舶 。
二、摩托车 、风力发电机组及其零件 、拉动整体出口2.1% ，对出口拉动2个百分点 ，占总出口比例0.7% ，1-7月合计拉动16.8%，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月合计拉动10.0% ，
⑤纸浆及纸制品 。
③半导体相关产品 。拉动整体出口4.6%，1-6月出口合计增长98.2% ，合计拉动19.7% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，增长快于其他机电产品整体 ，
其中 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，合计占总出口比例0.1% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口0.05% 。
②新能源车 。发电相关产品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、拉动总出口0.2% 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。占总出口比例30.6% 。7月拉动出口1.1% 。贡献率82%
①AI链条 。合计占总出口比例1.2%，机电产品内部 ，自欧盟进口环比5.4%，7月，同比+26.7% 。上月为17.7个百分点 。拆分察觉 ，拉动总出口0.05%。前月为4.5% 。集成电路 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。汽车包括底盘 ，前值增27% 。化工品 、合计拉动7月出口20.8% ，
其中，占总出口比例30.6% 。1-7月拉动0.5% 。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
1-6月 ，其中 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。合计占总出口比例2.8% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，自动数据处理设备及零部件 、同比贡献率87%，发电相关产品、拉动总出口0.05% 。占其他机电产品出口42.8%，拉动6.9个点（上月为6%） 。3D打印机和工业机器人 ，